Облигации или вклад: чем отличаются по механике, ликвидности и рискам

Короткий ответ

Вклад — договор с банком: вы передаёте деньги на срок, банк обязуется вернуть сумму с процентами. Облигация — долговая ценная бумага, которую можно продать на бирже в торговый день, но по рыночной цене, а она колеблется вместе со ставками и кредитным качеством эмитента. В условном примере облигация куплена по номиналу 1000 ₽; через год рыночная доходность выросла на 2 п.п., и цена стала 968,14 ₽ (−3,19%); при снижении на 2 п.п. цена 1033,56 ₽ (+3,36%). Если держать до погашения, эти колебания закрываются возвратом номинала, пока эмитент исполняет обязательства.

Сравнение по механике

Оба инструмента — способ дать деньги в долг и получать за это доход, но устроены они по-разному.

Критерий	Вклад	Облигация
Что это	Договор с банком	Ценная бумага — долг эмитента
Кому вы даёте в долг	Банку	Государству, региону или компании
Откуда доход	Проценты по договору	Купоны и разница между ценой и номиналом
Цена в течение срока	Сумма вклада с процентами по договору	Рыночная цена, меняется в торговые дни
Выход до срока	По условиям договора	Продажа на бирже по текущей цене
Размер вложения	Определяет банк	От цены одной бумаги
Система страхования	Для вкладов в участниках системы страхования вкладов	Не распространяется на облигации

Условия страхования вкладов (какие банки участвуют и в каких пределах возмещаются суммы) уточняйте у банка и у оператора системы. К облигациям эта система отношения не имеет: исполнение обязательств зависит от эмитента.

Ликвидность и досрочный выход

Вклад ликвиден в рамках договора: досрочное снятие обычно возможно, но на условиях договора, которые могут предусматривать пересчёт процентов. Цена вашего требования при этом не колеблется.

Облигацию можно продать на бирже в торговый день, но по цене, сложившейся на рынке. У крупных и популярных выпусков, например государственных, рынок активнее и продать проще. У малоликвидных выпусков разница между ценой покупки и продажи шире, и сделка быстро по справедливой цене не всегда возможна. К тому же продажа сопровождается комиссией брокера.

Поэтому «можно продать в любой момент» для облигации верно с оговоркой: можно, но результат в рублях определит цена в этот момент, а не цена покупки.

Почему цена облигации меняется: пример

Условия

Номинал 1000 ₽, купон 12% годовых, выплаты раз в полгода (по 60 ₽), срок 3 года, куплена по номиналу. Прошёл год, купон только что выплачен (НКД равен нулю), до погашения 2 года (4 купона). Рыночная доходность таких бумаг изменилась.

Рыночная доходность	Цена бумаги, ₽	Изменение
14,36% (выросла на 2 п.п.)	968,14	−3,19%
12,36% (без изменений)	1000,00	0,00%
10,36% (снизилась на 2 п.п.)	1033,56	+3,36%

Цена — это сумма четырёх оставшихся купонов и номинала, приведённая к сегодняшнему дню по новой рыночной доходности. Когда доходность новых аналогичных бумаг выше, старая бумага с прежним купоном стоит дешевле, и наоборот. Подробнее о расчёте — в статье про дюрацию.

Эти изменения нереализованные. Если держать бумагу до погашения и эмитент исполняет обязательства, вы получите оставшиеся купоны и номинал независимо от того, как менялась цена. У вклада такой видимой «цены» в течение срока нет.

Риски каждого инструмента

Облигации

Кредитный: эмитент может не заплатить (про рейтинги).
Рыночный (процентный): цена меняется при смене ставок.
Ликвидности: бумагу бывает трудно продать без уступки в цене.
Реинвестирования: купоны придётся вкладывать под другие ставки (об этом).
Оферты: эмитент может выкупить бумагу досрочно (об оферте).

Вклад

Риск банка: зависит от его финансового положения, частично ограничивается системой страхования.
Условия досрочного снятия: можно потерять часть процентов.
Реинвестирование: по окончании срока ставки могут быть другими.

Общее для обоих: покупательная способность денег может снижаться из-за инфляции, и ни один из инструментов от этого не защищает автоматически.

Вопросы для самопроверки

Это не рекомендация и не ответ «что лучше»; вопросы помогают понять, что для вас существенно:

На какой срок вам не понадобятся эти деньги?
Нужен ли вам доступ к деньгам до окончания срока, и что вы готовы за него заплатить?
Готовы ли вы видеть, что стоимость вложения временно снизилась?
Насколько вас устраивает риск конкретного эмитента, а не только банка?
Умеете ли вы оценивать кредитное качество выпуска, или вам нужен более простой формат?

Инструменты не исключают друг друга: многие используют оба для разных целей и сроков.

Где смотреть облигации

В каталоге облигаций есть фильтр «Альтернатива депозиту»: он отбирает ОФЗ и выпуски с рейтингом AAA–AA со сроком 1–3 года. Это только условный фильтр, а не гарантия возврата и не рекомендация. Как читать карточку выпуска — в статье как читать карточку облигации, как считать доходность — в статье про доходность ОФЗ.

Частые вопросы

Чем облигация отличается от вклада?

Вклад — договор с банком, где сумма и проценты определены договором. Облигация — ценная бумага, долг эмитента, которую можно продать на бирже по рыночной цене. Цена облигации в течение срока меняется, а сумма вклада нет.

Можно ли потерять деньги на облигациях?

Да. Деньги можно потерять, если эмитент не выполнит обязательства или если бумагу придётся продать дешевле цены покупки. При удержании до погашения и исполнении обязательств возвращается номинал и выплачиваются купоны.

Распространяется ли страхование вкладов на облигации?

Нет. Система страхования вкладов касается вкладов и счетов в банках, но не ценных бумаг. Возврат средств по облигации зависит от эмитента.

Почему цена облигации меняется, если купон фиксирован?

Потому что рыночные ставки и оценка риска эмитента меняются. Когда новые бумаги дают большую доходность, старые с прежним купоном дешевеют, и наоборот. В примере цена колебалась от 968,14 до 1033,56 ₽ при номинале 1000 ₽.

Можно ли досрочно забрать деньги из облигаций?

Можно продать облигацию на бирже в торговый день по текущей цене. Результат зависит от рыночной цены и ликвидности выпуска. У вклада досрочное снятие регулируется условиями договора.

Не считайте вручную

Добавьте облигации в бесплатный портфель: НКД, доходность и купонный календарь обновляются автоматически по данным MOEX.

Собрать портфель

Материал носит справочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Числа в примерах условные и не прогноз; расчёты не учитывают комиссии.